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美元高位回落，銅價震蕩走勢

更新時間：2025-11-11 08:51   來源：?正信期貨   瀏覽次數：843 | 文字大小：大 中 小

正信期貨11月11日研報顯示，昨日銅價偏強震蕩，價格重心86500一線，現貨小幅升水，社庫去化。從宏觀層面來看，美元指數收到流動性收緊和12月降息預期回落雙重支撐，連續走強至100關口，金銀銅價格均轉為減倉調整。

美國政府尚停擺結束，關注就業，通脹數據公布，美聯儲11月降息25BP符合預期，并暗含12月再度暫停的信號，中美關稅博弈階段性落地，回歸經濟實際走勢，但從制造業水平看，延續繼續走弱態勢。

高銅價抑制消費，現貨轉為貼水，盤面跌至85000一線有部分現貨買盤支撐。供給端目前暫未有新的供應減量發酵，不過Grasberg銅礦事件暫無復產消息，冶煉利潤環境惡劣，國內銅冶煉月度產量略有回落，但仍處高位。

四季度消費同比不及預期，海外方面美倫銅價差收窄至200，但COMEX銅庫存仍在累增，導致LME庫存難以快速累庫。

從盤面來看，銅價增倉至60萬手后，減倉至55萬手水平，持倉仍處高位，多頭主力仍在其中，當前宏觀預期再度進入博弈階段，關注實際經濟預期和風險情緒變化。